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正业科技:业绩高增长,内生外延并举后劲十足

发布时间:2016-10-26    研究机构:联讯证券

事件

公司2016年三季报发布,报告显示公司7-9月实现营业收入1.60亿元,同比增长83.12%;归属上市公司股东净利润0.19亿元,同比增长164.25%;扣非净利润0.18亿元,同比增长167.34%。1-9月实现营业收入3.92亿元,同比增长59.95%;归属上市公司股东净利润0.39亿元,同比增长64.29%;扣非净利润0.35亿元,同比增长79.82%。

锂电池产能需求和安全问题拉动锂电检测设备需求,公司凭借技术和市场优势受益明显

2016年上半年国内动力电池产量12.72GWh,同比增长201%,预计全年国内动力锂电池产能需求为30GW,锂电产能缺口较大,仅上半年中国已有50多家锂离子电池行业上市公司发布了扩产计划,投资金额累计约1160亿元;三星Note7爆炸事件引发行业对锂电池安全检测环节的重视和投入。以上两个因素带动锂电池检测设备市场需求快速增长。公司的X光锂电检测设备已经实现了对日本、美国同类产品的国产化替代,国内市场占有率达到70%,并且通过市场开拓,公司客户已涵盖比亚迪、ATL、力神、中航锂电、日本松下等知名锂电池企业。在锂电池检测设备需求快速增长的市场环境下,凭借技术和市场优势,公司的X光锂电检测设备受益明显,同时具有较大的业绩增长潜力。

PCB精密加工检测设备及PCB精密辅助材料增长稳定,HDI、FPC和刚挠结合板精密加工检测设备市场可期

2016年上半年PCB精密加工检测设备实现营业收入1.01亿元,同比增长21.04%,PCB精密加工辅助材料实现营收0.83亿元,同比增长11.81%,业绩增长稳定。随着电子行业的发展和产品的升级换代,HDI、FPC和刚挠结合板的市场需求将不断提升,长期看好公司在HDI、FPC和刚挠结合板精密加工检测设备的业务布局。

加大产品研发投入,不断增强的技术优势

报告期内,公司投入研发资金0.25亿元,比去年同期上升72.06%,占公司营业收入的6.43%。公司不断对机器视觉产品、UV激光产品及X光系列检测设备等加大技术升级力度,对中高端功能膜产品进行工艺改良,进一步夯实了各类产品的技术应用基础。技术优势是公司进行市场拓展的强有力支撑。

子公司集银科技液晶模组自动化设备业务保持高速增长,并表增厚母公司业绩

2015年收购的子公司集银科技在液晶模组及检测设备领域处于国内领先水平,是JDI、夏普、欧姆龙等国内外一流显示屏生产企业的重要生产设备供应商。2016年上半年实现营业收入0.39亿元,毛利率达51.03%,实现并表对母公司业绩增厚产生积极影响。集银科技承诺2015年、2016年和2017年分别实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润不低于3,600万元、4,680万元、6,084万元。按照公司承诺业绩估计,公司下半年业绩较上半年会有较大幅度增长。

盈利预测

预计公司2016~2018年归母净利润分别为5.71亿元、8.57亿元、11.14亿元,EPS分别为0.36元、0.85元、1.41元,对应的P/E分别为137x、59x、35x。

风险提示

锂电池产线投资不达预期;子公司业绩不达预期。

申请时请注明股票名称